Aplicación de las herramientas y análisis técnico a las acciones de mayor liquidez que componen el índice COLCAP
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Resumen en ingles
The study consisted of applying 7 (seven) technical analysis tools to 7 (seven) of the most representative shares that make up the COLCAP index. This was done in order to test the hypothesis supporting weak market efficiency in the Colombian stock market. To determine this, the possibility of achiving higher returns with an active investment strategy was compared to buying and holding onto a share. Three different approaches were used in the study. At first the analysis tools were applied to the theory described for determining each indicator that is measured in the index and the initial results showed that the tools are not trustworthy for predicting future price performance. Following this, the stop loss rule was applied giving better results than the previous ones. However, the results broke down when factoring in transaction costs. In a third attempt, an investment strategy which combined some indicators with the stop loss rule was used. This approach was out-performed by the passive investment strategy. Lastly, after the analysis stage, the strategy was validadted in the real world. In some cases higher returns were achieved compared to the buy and hold strategy. Even so, the low level of trustworthiness of the rules for predicting future share value behaviour casts doubt on the performance of the active strategy. The above leads to the conclusion that applying technical analysis tools to the Colombian stock market does not provide sufficient systematic and reliable results to warrant using them in everyday practice for anticipating market behaviour. Thus, the results back up the hypothesis of weak market efficiency in the Colombian stock market.
Resumen en español
El estudio comprendió la aplicación de 7 herramientas de análisis técnico a 7 de las acciones más representativas del COLCAP; con el objeto de determinar si a través de una estrategia activa de inversión, es posible obtener mayor rentabilidad frente a la acción de comprar y mantener un activo para contrastar la hipótesis de eficiencia en su sentido débil en el mercado colombiano. La aplicación se llevó a cabo en tres momentos distintos, inicialmente las herramientas se emplearon bajo la propuesta teórica que establece cada indicador para su cálculo; los resultados preliminares muestran poca fiabilidad de las técnicas para predecir el comportamiento futuro de los precios. Seguidamente se incorpora junto con la regla el uso del stop loss, obteniéndose mejores resultados frente a los que previamente se consiguieron; sin embargo, estos no logran mantenerse al ser considerados los costos de transacción. En un tercer momento, se aplica una estrategia de inversión que comprende la combinación de algunos indicadores además del stop loss; en ella, los resultados no logran alcanzar el desempeño mostrado por la estrategia pasiva. Finalmente la estrategia es validada en un periodo posterior al del análisis, encontrándose que en algunos casos se alcanzaron rendimientos superiores a la estrategia buy and hold; no obstante, la poca fiabilidad de las reglas para predecir el comportamiento futuro de los precios, pone en duda el desempeño de la estrategia. Lo anterior, lleva a considerar que, la aplicación de las herramientas de análisis técnico al mercado accionario colombiano, no mostraron resultados sistemáticos y confiables para que las herramientas evaluadas puedan ser aprovechadas en la práctica y anticiparse al comportamiento del mercado. En este sentido, los resultados respaldan la hipótesis de eficiencia débil en el mercado accionario colombiano.